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市场分析:新一轮洗牌难憾铝市外强内弱
市场分析:新一轮洗牌难憾铝市外强内弱
来源:中国有色金属报    2011-5-4
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    2011年是我国“十二五”规划的开局之年,为了让有色金属企业能够深入了解国家“十二五”规划的实施步骤,准确分析2011年企业所处的经济环境、产业发展趋势和投资重点等问题,4月15~20日,由中国有色金属工业协会、中国投资协会主办,北京科莫迪投资咨询有限公司承办的第七届(2011年)中国有色金属产业链发展论坛在北京召开,论坛针对近期国家出台的一系列政策进行了全方面解读,为企业投资生产经营决策提供了重要参考。

    新一轮洗牌难憾铝市外强内弱

    4月20日,工信部网站正式公布了9部门联合印发的《关于遏制电解铝行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的紧急通知》。通知正式对外公布的那天恰逢铝产业链论坛召开。电解铝的新一轮洗牌并未使参会代表感到乐观,大家联想到2005年发改委曾出台的严控电解铝产能过剩文件,对此次政策的实施颇感信心不足。

    中粮期货工业品部分析师梁丽娟认为,目前业内普遍认为300万吨的在建产能将不在受限制的范围之内,这些产能主要集中在新疆、青海、内蒙古等地区。预计300万吨在建产能会有一半在今年就开始运行,如果价格出现明显的上涨,新建产能的开启或将对价格构成打压。

    观面

    受能源价格以及食品价格上行的影响,美国的CPI开始出现逐步走高的迹象。美联储的货币政策是盯住CPI的。因此,CPI对美联储下一步的政策将构成较大的影响。美国国债收益率在近几周出现一定的走高迹象,这暗示债券市场正在预期美联储可能提早结束量化宽松政策。在全球各主要经济体都相继升息的背景下,美国加息的时间或早于市场此前的预期。

    从中国目前的数据来看,工业增加值和固定资产投资增速均有所下降。今年1月26日出台了“史上最严厉”的“国八条”政策,要求,“各直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市,在一定时期内,要从严制定和执行住房限购措施”。中国投资协会会长张汉亚认为,如果2009和2010年房地产商大量开工建设的商品房市场出现难以销售的状况,将影响开发商的资金回收和新开工项目的积极性。占全社会投资20%左右的房地产业投资的低增长或下降将影响全社会投资的增长。

    梁丽娟表示,2011年全年GDP目标值为8%左右,“十二五”期间GDP目标为7%,我国对发展的速度要求已经大大降低。GDP增速快速放缓,说明我国对调整经济结构有了重视。CPI明确下降后,紧缩措施才会结束。届时中国的经济或呈现中间低、两头高的格局。

    供需面

    2010年全年电解铝产量达到1552万吨,较2009年同比增加20%。今年1月份电解铝产量为129.8万吨,2月份为130.5万吨,产量再度回升。有分析师认为2011年产量的同比增速或出现下滑局面。中国有色金属工业协会铝部处长李德峰认为,现有高电价地区电解铝企业不会轻易停产,将通过各种方式降低成本来维持生产。因此,“十二五”期间,电解铝行业将面对供应相对过剩的状态。随着社会平均生产成本的逐步推升,全行业盈利能力将持续下降,电解铝产业已经步入激烈竞争的“边际效应时代”。

    梁丽娟称,电解铝企业在节能减排的硬约束结束后加大开工率令电解铝产量再度回升。西部电价便宜地区上马新产能,加上庞大的两市库存等均制约了电解铝价格的上涨。

    我国是全球最大的铝消费国,主要用在交通运输、建筑、电力等方面。每年需消费铝1400多万吨,占全球消费比重约39.4%。随着城镇化率的不断提升、消费与产业升级的持续深化,长期来看我国铝消费增长空间依旧十分广阔。

    据了解,随着汽车燃料的经济性不断受重视,以及减少汽车二氧化碳排放量相关法律法规的不断强化,未来汽车用铝数量必将受到汽车轻量化和燃料效益改善的驱动,很多汽车企业与铝业公司合作加强车身的研制并取得了令人鼓舞的成就。

    中国汽车工业协会贸易协调部吕文鹏表示由于铝制汽车比钢制的成本要高到30%,而且受铝电阻点焊工艺技术的制约,对于车身用铝的前景还无法做详细预测。他同时表示到2012年汽车用铝轧制材将达26万吨左右,挤压材29万吨。

    住房和城乡建设部政策研究中心副主任秦虹预测“十二五”期间将新建3600万套保障住房,大约18亿平方米,能满足20%的城镇家庭居住。2011年将新建1000万套。去年房屋新开工的面积达16.38亿平方米,同比增长40.7%,远高于正常年份16%左右的增长率。

    另据相关人士预计,我国的保障房建设将增加265万~280万吨的铝合金需求量,约占2010年电解铝产量的17%~18%。2010年挤压铝型材1100万吨,其中建筑铝型材占750万吨。

    中国建筑金属结构协会副秘书长黄圻称,2010年我国原铝产量接近1690万吨,同比增长24.1%,达到了历史最好水平,在国家建筑节能政策的促进下,节能铝合金门窗及隔热铝型材的需求也越来越大,技术水平全面提高,节能门窗需求量仍持增长态势。刚刚公布的国家“十二五”规划纲要中提出,国民经济的稳步发展还要靠建筑行业,铝合金门窗的节能指标将会继续提高,这或对铝价构成一个有力支撑。

    2011年,国内将进入新一个五年规划,电网投资的增加、高速铁路网的建设以及饮料包装等行业的增长将带动市场对铝材的需求,这对铝价的提振有了一定信心。但也有分析人士称,从目前看,供需面仍相对较弱,需关注这些新的热点是否能得到强有力支撑。

    后市展望

    综上所述,目前铝价上涨是由于日本释放的流动性以及全球通胀引起的能源、原材料价格上涨而推动铝价上行,而市场供需基本面在目前并没有发生太大的变化。电解铝新一轮的洗牌或对价格产生一些实质的影响,但影响并不大。美国可能逐步减弱量化宽松的力度或影响价格上行的动力。中国降低经济增速目标至7%,收紧信贷回笼资金,频繁出台政策打压房价以及控制物价等均是对目前市场的不利因素。

    李德峰表示,通货膨胀预期增加了铝的良好保值增值性能,特别是金融危机国储收购电解铝大量盈利等的现实,将促使大量资金对铝及铝相关产品进行“投机性”囤积和抛售。“三率”(利率、汇率和税率)将严重影响国内外铝市场比价,改变国内外供求关系。

    国际市场对铝能源属性的关注较大,而国内把注意力都放在了产能上。目前伦铝的持仓约为沪铝的24倍,沪铝市场资金参与力度非常低,伦铝将继续好于沪铝走势”。梁丽娟在谈到铝未来走势时说。

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