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铝锌进入补涨 基本金属有望整体向上
铝锌进入补涨 基本金属有望整体向上
来源:上海证券报    2011-2-22
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    滞涨之后,铝锌期货终于发威。在前期涨幅较大的铜步入调整阶段时,铝锌进入补涨通道。业内人士表示,铜与铝锌的比价关系助涨了铝锌,短期铜仍将维持回调状态,铝锌则继续补涨,而整体来看,基本金属依然难改上行趋势。

 

    铝锌进入补涨期

    21日,伦铝期货创下两年多新高,伦锌走势亦不错。在外盘强劲的带动下,国内沪铝(17360,55.00,0.32%)、沪锌均现上涨。而与铝锌相比,铜的走势相对偏弱。

    东亚期货分析师贾铮向记者表示,“铜的国内外库存相对偏高,在伦铜创出历史新高后,国内沪铜(74780,510.00,0.69%)跟涨不积极。铝和锌的走势强过铜,主要是因为二者与铜的比价关系。”

    近期,无论是伦铜还是沪铜,均创出了高点。沪铜攀上两年高位,伦铜则是刷新历史纪录。在铜强劲上涨的推动下,金属铝和锌却都没有新高出现。

    贾铮表示,“铜铝之间存在比价关系,如果铜价高于铝价三倍,可能会在部分领域用铝替代一部分的铜,因此有资金在此处吸纳铝。锌是前期涨的最少的一个品种,国内的几个锌厂看好今年的锌到22000点,因此部分游资看好该品种,逢低吸纳;同时由于锌的冶炼亏损,使得企业不愿意扩产,今年冶炼可能会出现瓶颈,使得供应并不会大规模增加,而国家今年的节能减排工作对于铝和锌的产业整合也有涉及。因此,铜虽然进入一个调整期,但是铝锌进入了补涨期。”

    永安期货分析师朱世伟认为,近期铜价小幅回调,多空分歧加大,资金流出迹象明显,这时周边具有比价关系的商品则会受益,资金流入锌铝使其上涨。加上前期锌(20430,125.00,0.62%)铝相对滞涨,这几天出现补涨也在情理之中。

    “去年11月后,国内铜期货的走势一直弱于外盘,主要是因为国内库存高,现货市场消化需要时间。而铝最近成本上升很快,氧化铝价格推高了铝价。”国泰君安期货分析师李鹏表示,“而锌则一定程度上与国内铅期货的即将上市有关,由于铅锌价格相关度很高,资金开始流入锌这一品种。”

    据介绍,由于铅锌矿伴生比较多,一般大型冶炼厂同时会生产铅与锌,两者成本相差不大,生产流程也类似,故而铅锌的关联度较大。

 

    基本金属趋势整体向上

    至于基本金属的后市走势,业内人士表示,从大趋势来看,金属走势还是向上的,外盘依然非常强劲,国内金属有望跟随上行。

    分析师贾铮表示,“铜短期将高位震荡整理,铝锌则步入补涨通道,持续向上。对于铜价,个人认为并未破位,但是市场确实有不少资金偏空,在这里就出现了较大的波动,市场短期有较大分歧,但长期向上趋势不改。”

    分析师朱世伟认为,在铜价回调之际,锌铝将有一定涨幅,对有色品种之间的比值做一定的修正,使之回归正常的平衡水平。后市铜价短期回调的可能性较大,锌铝或将弱势上涨。由于目前铜价太高,需要经过适当回调,下游才能接受这个成本压力。此时,铝的替代效应逐渐体现出来,同时能源价格走高也推高了铝的成本。由于铜价较高,锌属于相关品种,虽然锌的基本面过剩严重,但铜铝会带动其上扬,只不过涨幅稍逊一点。

    “铜短期可能继续维持调整,锌可能交投比较活跃,但由于基本面偏差,后市涨幅有限。锌期货与现货的价差较大,市场潜在的保值与套利卖压比较大。铝后市或将宽幅震荡,因为国内限电放松,供应增长较为明显。”分析师李鹏表示。

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