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中国紧缩政策再度冲击铜市多头信心
中国紧缩政策再度冲击铜市多头信心
来源:中铝网     2011-3-14
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      在过去一个月里,世界上两种主要工业大宗商品之间失去了正相关性。对此人们不应感到震惊。油价因供应担忧飙升了15%,而伦敦铜价从10190美元/吨的创纪录高点下跌了9%,一定程度上是因为担忧油价上涨可能对全球经济造成的影响。但中国(而不只是中东地区)的动态正在影响铜价。

      作为全球遥遥领先的最大铜消费国,中国对铜的需求已经超过了几十年前所称的“工业化世界”。2008年,中国对铜的需求超过了北美和西欧的总和。瑞信(CreditSuisse)分析师预计,到2013年,中国对铜的消费将增长一倍,吸纳全部供应的三分之一。

      鉴于中国对大量采用铜的基础设施的预测需求,上述预测似乎与经济增长预期相符。即便如此,铜市可能在预期一个过度平滑且向上倾斜的中期轨迹。上月,由于春节的影响,中国对所有工业大宗商品的进口大幅下降,但铜的下降似乎尤其剧烈。发货量出现自2009年1月以来的最低水平——当时铜价是目前价格的三分之一。

      几个月来,中国库存的增速似乎快于基础需求,中国与全球价格之间的折扣说明了这一点。一些分析师指出,在中国的保税铜库存中,很大一部分被用作贷款担保,他们认为,这人为刺激了进口的飙升。如果真是这样,那么这可能让铜需求对中国政府放缓信贷增长的努力格外敏感。

      铜价的预测能力,使铜被称为“唯一拥有经济学博士学位的金属”。在今年铜价飙升之际,或许“铜博士”在反映预期增长的同时,也在向我们发出有关投机性泡沫的警告。如果真是这样,铜价似乎会进一步下跌。

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